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日发精机:航空装备铸造新增长极,复材加工年内获突破

发布时间:2015-03-24    研究机构:华创证券

事项

近期,我们与日发精机(002520)高管就公司主要业务的发展情况等基本信息进行了交流,特整理纪要,以飨各位投资者。

主要观点

1. 公司航空装备分公司成为新增长极。

公司航装备分公司业务在2015-2017年年均利润增速有望突破100%;传统业务保持稳健增长,其中磨削产品受益外资轴承厂订单有望快速增长,精切事业部受下游需求影响运行稳定。

2. 航空复合材料市场空间巨大。

对照国际航空复材使用率,先进军机使用率超过55%、民机使用率超过70%, 我国仍处于起步阶段,航空复材使用率提升空间大,材料加工及关键设备供应商将率先受益。

3. 公司航空装备复合材料加工工艺独创、技术领先全球。

公司通过与中航复合材料合作,率先切入航空制造产品加工服务市场(详见公告),未来将进一步开拓蜂窝加工设备销售市场。

4. 公司在航空装备领域储备多项领先技术,在碳纤维加工、飞机数字化装备线、自动钻铆装备领域将实现国产化突破。

5. MCM 业绩快速回升,订单饱满,工业4.0获突破。

jFMX 作为工业4.0核心控制系统已在欧洲销售超500套,公司正积极布局系统控制及工厂自动化总包业务,有望在工业4.0领域取得建树。

6. 盈利预测:

预计公司14-15年EPS 为0.24元、0.45元,公司作为工业4.0核心控制系统供应商、先进航材及关键设备供货商具备较高竞争壁垒和稀缺性,维持推荐评级。

风险提示

航空订单不达预期。

申请时请注明股票名称