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日发精机:航空装备业务突破,有望成航空装备龙头

发布时间:2015-05-26    研究机构:华泰证券

投资要点:

事件:

2015年5月25日晚公告:子公司日发航空装备预中标中航贵州飞机有限责任公司技改项目(飞机数字化精加工台),中标金额预计约为3,186万元。

中标飞机数字化精加工台项目,是公司航空装备业务大发展的开始。这是公司成为中航复材中心合格供应商之后,在航空装备产品订单方面,首次大的突破,说明公司产品已经获得中航系主流厂商的正式认可,后续有望扩展到中航集团其他单位和配套单位,市场空间有望逐步打开。

航空加工制造业务需求旺盛,航空装备产品需求有望大幅增加。随着军民新机型逐步进入批产阶段,西飞、成飞、沈飞等大型飞机制造企业零部件加工业务大幅增长,外协单位拿到的零部件加工订单也大幅增长,飞机制造企业和配套单位的航空加工装备需求大幅增长。之前国内航空装备主要采购国外的高档机床,未来有望逐步实现进口替代。

具有技术和资金的先发优势,继续看好公司成为航空装备龙头的潜质。公司计划定增募资10亿元全部投向航空装备产业,公司自身拥有与浙江大学合作研发的蜂窝芯加工中心技术,同时收购了意大利高档机床公司MCM,MCM公司在航空装备行业拥有包括空客、欧直在内的知名客户。公司已成为中航工业供应商,并且计划申请军工装备生产资质。航空装备产业在国内处在大发展的初期,看好公司在技术和资金方面的先发优势,有望成为航空装备产业龙头企业。

维持“买入”评级。我们预计公司2015~2017年营业收入为11.9亿元、16.8亿元,21.1亿元,净利润为1.5亿元、2.9亿元、3.7亿元,EPS为0.45元、0.90元、1.13元,对应PE为71、35倍、28倍,维持买入评级。

风险提示:宏观经济下滑造成传统机床业务销售下滑。

申请时请注明股票名称