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日发精机:海外订单大幅增加,内外协同发展

发布时间:2015-07-14    研究机构:华泰证券

2015年7月13日晚复牌公告:子公司意大利MCM公司与GEAvio公司签订两台机床(带JFMX管理系统)和一台清洗设备合同,金额465.32万欧元,折合人民币为3,156.22万元,占日发精机(002520)2014年度营业收入的5.72%。同时,截至目前MCM公司本年度销售合同累计为3,311.35万欧元,较去年同期增长142.58%。其中意大利GEAvio公司(2011年AVIO年航空业务部年收入为17亿欧元)为国际知名航宇供应商,履约能力强。

收购整合后的MCM公司凭借先进技术,订单大幅增加。公司2014年投入1.07亿元收购MCM公司80%股份,并对其增资2.1亿元补充流动性。本次签订的大额订单和今年订单大幅增长说明了MCM机床公司的领先技术及其在航空装备行业的积累,同时也说明了日发对其整合效果显著,MCM在欧洲市场进入新一轮高速增长期。

MCM产品有望逐步打开中国市场。MCM机床在钛合金和高温材料的加工方面具有领先优势,自动化程度高,在航空零部件和发动机加工领域应用广泛。

日发计划在中国和欧洲成立研发中心,整合发展MCM的领先技术,并大力拓展MCM在中国区域的产品销售。MCM市场售价虽高,但国内航空加工装备需求旺盛,有望逐步打开国内市场。另外其JFMX软件管理系统在国内工业4.0领域应用广泛。

航空加工装备业务发展迅速,继续看好其成为航空装备龙头的潜质。国内方面,公司今年成为中航复材中心合格供应商,中标中航贵飞飞机数字化精加工台项目,公司的航空加工装备业务逐步获得突破。公司自身拥有与浙江大学合作研发的蜂窝芯加工中心技术,在技术和产品方面的先发优势,有望成为航空装备产业龙头企业。

维持“买入”评级。我们预计公司2015~2017年营业收入为11.9亿元、16.8亿元,21.1亿元,净利润为1.45亿元、2.92亿元、3.67亿元,EPS为0.45元、0.90元、1.13元,对应PE为59、30倍、23倍,维持买入评级。

风险提示:宏观经济下滑造成传统机床业务销售下滑。

申请时请注明股票名称